Сбербанк: прогноз результатов за 2021 г.

Сбербанк опубликует в среду (2 марта) отчет за 2021 г. по МСФО и в тот же день проведет, как ожидается, телефонную конференцию, посвященную их обсуждению.

Мы прогнозируем чистую прибыль в размере 1,2 трлн руб. на фоне солидной чистой процентной маржи и умеренных отчислений в резервы. Результаты за 4К21 могут вызвать некоторое удивление, так как банк планирует прекратить консолидацию Sberbank Europe в годовой отчетности, но вся деконсолидация фактически отразится в 4К21.

В остальном отчет за 4К21 должен показать хороший прирост по основным статьям доходов в квартальном сопоставлении, но резкое падение прибыли на фоне сезонно высоких расходов.

Больший интерес представляет телефонная конференция с руководством организации, особенно в части первых оценок воздействия санкций.

Найдёнова Ольга
Синара ИБ
        

Полиметалл 2 марта должен опубликовать свои финансовые результаты.

Мы ожидаем, что выручка за 2П21 достигнет $1 670 млн (+31% п/п), а EBITDA подскочит на 19% п/п до $785 млн, рентабельность EBITDA, как ожидается, снизится до 47% (против 52% в 1П21).

Чистая прибыль, по прогнозам, должна составить $521 млн (+24% п/п). Учитывая чистый положительный результат за 2П21, мы предполагаем, что промежуточные дивиденды достигнут $0.55 на акцию (доходность 5.1%).

Атон

Телеконференция: среда, 2 марта, в 11:00 по Лондону (14:00 по Москве), +44 (0) 330 336 9601 (Великобритания), +7 495 646 5137 (Россия), ID конференции: 3330104.

Алроса 2 марта должна опубликовать свои финансовые результаты.

Мы ожидаем, что выручка достигнет 71.0 млрд руб. (-8% кв/кв), EBITDA — 25.6 млрд руб. (-26% кв/кв), а чистая прибыль — 14.0 млрд руб. (-44% кв/кв). Рентабельность EBITDA, как ожидается, снизится до 36% (с 45% в 3К21) из-за негативного влияния продаж алмазов Гохраном, а также низких цен.

Мы ожидаем, что свободный денежный поток составит 17.0 млрд руб. (-31% кв/кв), что соответствует дивидендной доходности 6.6% за 2П21 (АЛРОСА выплачивает дивиденды раз в полгода).

Атон

 VEON должен представить финансовые результаты за 4К21 в понедельник 28 февраля, в 8:00 МСК (6:00 по Лондону, 7:00 по центральноевропейскому летнему времени).

Мы ожидаем, что выручка достигнет $2 млрд (+12.1% г/г) вследствие ускорения роста в России и укрепления рубля в течение квартала, а также сохранения сильной динамики в других регионах. EBITDA прогнозируется на уровне $880 млн при рентабельности 42.9% против 40.9% в 4К20 и 44.4% в 3К21. Чистая прибыль ожидается на уровне $113 млн при рентабельности 5.5% против 0.4% в 4К20 и 7.2% в 3К21. В ходе телеконференции мы уделим особое внимание информации о возможных дивидендных выплатах.

Атон

Телеконференция состоится в понедельник 28 февраля, в 15:00 МСК, 13:00 по Лондону, 14:00 по центральноевропейскому летнему времени; телефоны для подключения: +7 499 951 6380 (РФ), +31 20 241 0288 (из Нидерландов), +44 203 901 7895 (из Великобритании), +1 646 518 9805 (из США). ID конференции: 598444.

25 февраля «Евраз» представит финансовые результаты за 2-е полугодие 2021 г.

Мы ожидаем, что выручка компании вырастет на 66% г/г, до 7 897 млн долл., благодаря росту цен реализации стальной и угольной продукции. EBITDA увеличится в 2 раза, до 2 258 млн долл., рентабельность составит 30,8%.

Во 2-м полугодии 2021 г. «Евраз» получит свободный денежный поток на уровне 1 334 млн долл. Согласно нашим расчетам, финальный дивиденд составит 0,39 долл. на акцию с доходностью 16,9%.

Данилов Василий
ИК «Велес Капитал»

Евраз должен представить финансовые результаты 25 февраля.

Мы прогнозируем выручку за 2П21 на уровне $7695 млн (+25% п/п), EBITDA на уровне $2778 млн (+33% п/п), а рентабельность EBITDA должна составить 36% (+2 пп против 1П21). Свободный денежный поток ожидается на уровне $1344 млн (+61% п/п), при сдерживающем влиянии роста капзатрат (+9% п/п, по нашим оценкам).

Атон

Телеконференция состоится в пятницу 25 февраля 2022 в 15:00 МСК (12:00 по Лондону), телефоны для подключения: +7 495 646 5137 (из России), +44 (0)330 336 9601 (из Великобритании), ID конференции: 2086600.

ВТБ завтра представит финансовые результаты за 4К21 по МСФО.

Согласно нашей оценке, чистая прибыль за 4К составит 79 млрд руб. (15% ROE), что приведет к рекордно высокой чистой прибыли на уровне 336 млрд руб. (17% ROE).

Согласно нашему прогнозу, ЧПМ находилась под давлением в 4К (-23 б. п. к/к) на фоне переоценки базы корпоративных депозитов (примерно 60% совокупного клиентского фондирования) по более высоким процентным ставкам. Тем не менее фактические показатели могут оказаться лучше нашего прогноза в свете результатов за ноябрь и за 11М21 по МСФО. Качество кредитов, судя по всему, по-прежнему было сильным в 4К, тогда как негативная переоценка портфеля облигаций будет нейтрализована продажей доли Магнита.

Что касается прогноза на 2022 г., мы видим потенциально более низкий показатель чистой прибыли г/г (на фоне давления на рентабельность и разовых статей в связи с продажей Магнита в 2021), что более чем отражено в котировках при коэффициенте 0,37x P/TBV и 2,6x P/E 2022П.

Мы ожидаем, что инвесторы будут сосредоточены на позиции по капиталу и дивидендных выплатах за 2021 г. – мы считаем, что ВТБ покажет беспрецедентно высокую доходность на уровне 17%, по нашей оценке. С того момента как российский рынок акций достиг дна (24 января), акции ВТБ почти не изменились в сравнении, тогда как акции SBER RX выросли на 10%, а индекс Московской биржи прибавил 8%. Хотя из-за неопределенности в связи с геополитической обстановкой волатильность, вероятно, будет сохраняться некоторое время, оптимистичные комментарии менеджмента по поводу дивидендных выплат могут поддержать акции компании, на наш взгляд.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»

Во вторник ВТБ отчитается по МСФО за 4К21 и 2021 г.

Ожидаем чистой прибыли на уровне 49 млрд руб. за 4К21 и 307 млрд руб. за 2021 г. — несколько ниже консенсус-прогноза (64 млрд руб. и 321,6 млрд руб. соответственно).

Мы ожидаем сокращения чистой прибыли на 43% к/к на фоне давления на чистую процентную маржу в связи с более высокими процентными ставками и на фоне сезонного роста расходов. Ключевое различие между консенсус-прогнозом и нашим обусловлено ожиданием более высоких резервов: мы прогнозируем рост отчислений на фоне геополитических рисков.

Найдёнова Ольга
Синара ИБ

В остальном в центре внимания окажется телеконференция с руководством: ВТБ — первый торгующийся банк, который отчитается о чистой прибыли за весь 2021 г. Полагаем, что ключевым вопросом станет готовность к различным сценариям реализации геополитических рисков. Иные важные, по нашему мнению, вопросы — готовность выплатить 50% прибыли в форме дивидендов на фоне текущих рисков и давления на капитал и способы, которыми банк планирует достичь стратегического уровня чистой прибыли в 310 млрд руб. в 2022 г. с учетом снижения чистой процентной маржи и повышенных расходов на цифровизацию.
         

Лента должна опубликовать свои финансовые результаты за 4К21 в понедельник 21 февраля в 10:00 по московскому времени.

Компания уже опубликовала операционные результаты в прошлом месяце: совокупные продажи выросли на 18.6% г/г до 147.3 млрд руб. (сопоставимые продажи +7.0%, торговые площади +15.6%). Компания также подтвердила свои прогнозы по рентабельности EBITDA 2021 выше 8% (IAS 17), что, по нашим оценкам, должно транслироваться в EBITDA на уровне 11.3 млрд руб. в 4К21 (рентабельность 7.7%).

Мы прогнозируем, что чистая прибыль составит 4.9 млрд руб., а рентабельность чистой прибыли — 3.4%. Во время телеконференции мы сфокусируемся на новостях по интеграции Утконоса и возможным дивидендным выплатам.

Атон

Телеконференция: понедельник, 21 февраля в 17:00 по московскому времени/ 14:00 по лондонскому времени / 9:00 по нью-йоркскому времени. Подключение по телефонам: +7 495 283 98 58 (Россия), +44 203 984 9844 (Великобритания), +1 718 866 4614 (США). Код подтверждения: 878744.

Северсталь представит финансовые результаты за 4К21 18 февраля в 10:00 МСК.

Мы прогнозируем выручку на уровне $3 201 млн (без изменений кв/кв) и EBITDA на уровне $1 504 млн (-13% кв/кв), рентабельность EBITDA, как ожидается, сократится до 47% с 54% в 3К21 вследствие снижения цен на сталь и железную руду. Чистую прибыль мы прогнозируем на уровне $1.093 млн (-12% кв/кв).

Мы ожидаем высокого показателя FCF (наш прогноз — $1.082 млн) на фоне высвобождения оборотного капитала и отсутствия значительного роста капзатрат. При условии выплаты дивидендов в размере 100% FCF предполагаемая дивидендная доходность составит 6.2%. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Северстали, которая торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 5.5x.

Атон